再融资松绑的火苗,正在逐渐点燃并购重组市场。

尽管2020年才过去2个多月,但Wind数据统计显示,沪深两市至少已有28家上市公司宣布调整重组配套募资方案,而在2019年全年,仅有17家上市公司曾公告对配套融资方案进行调整,且绝大多数系分红派息所致。有观点提出,继2019年并购重组新规放宽之后,并购重组市场有望在2020年迎来新的突破。

受新冠肺炎疫情影响,目前并购重组行政许可批文有效期已暂缓计算,变更配套融资方案后无需更换行政许可批文。这也使得更多已拿到批文的上市公司紧急推出新的配套融资方案,追赶再融资的政策红利。

不过,也有券商投行人士分析,再融资新规的利好需要时间来兑现。首批受益于再融资新政的上市公司,预计会在年底拿到资金,从拿到资金到找到合适的项目,还需另一个周期。因此,至少在2020年,再融资松绑给并购市场带来的影响暂时难以凸显。

今年以来,沪深两市至少已有28家上市公司宣布调整重组配套募资方案。

证券时报记者调查发现,包括爱尔眼科、克来机电、国网信通等在内,上述28家上市公司对配套融资方案的调整,主要集中在“发行对象增加至35人上限”、“发行定价8折”、“符合条件的发行对象认购锁定期减半”三个方面,契合此次再融资新规主要调整内容。

此前在2月28日, *** 明确允许上市公司部分调整配套融资方案,并购重组配套融资与再融资新规进一步完成衔接。其中,对于已取得批文但尚未实施配套融资的项目,除配套融资总金额不得调增外,上市公司可调整发行股份价格、发行对象数量、股份锁定期、发行股份规模等内容。国海证券宏观研究负责人樊磊认为,再融资新规的落地实质性放松了上市公司在并购重组时定向增发融资的监管约束,利好企业并购重组。

并购市场盛况恐难再现

近期的再融资政策松绑,使得并购配套融资更加便利。申万宏源新股策略首席分析师林瑾表示,受春节假期及新冠肺炎疫情等因素影响,2月以来发审委仅审核了3个定增并购项目,处于2019年以来的月度较低水平。此次明确配套融资与再融资新规的衔接安排,解决了新规在相关领域实施的一致性问题,又考虑了市场参与各方的利益。

结合再融资新规在定价、锁定期、减持等方面的呵护性制度的加持,预期上市公司并购重组需求将进一步被激发,定增并购市场将重新焕发活力。

但也有投行人士提出不同观点。“再融资新政出台肯定会 *** 并购市场的活跃,但是想要恢复到2015年至2016年的高位水平,几乎不可能。”联储证券投行业务负责人尹中余告诉证券时报记者,限制并购重组的核心因素在于IPO注册制的快速推进。

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