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来 源丨21世纪经济报道(ID:jjbd21)

作 者丨尹中立(中国社会科学院金融所资源市场研究室主任)

编 辑丨李靖云

2016年以来,A股市场显示最好的股票应该是。

五年时间里该股票从120元上涨到今年头的最高2600元,上涨25倍。

随着股价的快速上涨,茅台的市值快速突破1万亿元,2020年茅台市值跨越和,成为A股市场市值最高的股票。茅台股票连续几年雄霸基金重仓股的首位,停止2020年底,基金持有该股票的市值最高时近2000亿元。

在茅台股价上涨的率领下白酒行业所有的股票均有精彩的显示,酿酒行业指数从2016年头的1000点上涨到今年头的10600点,涨幅近十倍。

股价的上涨会指导社会资源向白酒行业流动,今年以来,上市公司吉宏科技、、、等先后宣布通告,在贵州茅台镇投资酒厂。

茅台股价的上涨并非完全由业绩快速增进驱动。从茅台宣布的年度讲述看,2017年以来的利润划分为270亿、352亿、412亿、467亿,业绩增速逐渐放缓,最近两年的业绩增速已经在10%左右。因此,股价的上涨主要是估值的上升所致,在2017年之前,茅台的估值一直在20倍之下,今年头的估值已经跨越60倍,三年时间估值提高了两倍。

2014年之前,茅台股票并没有稀奇好的显示,茅台股价真正走上封神之路是在2014年之后,2014年至2020的六年里,茅台股价险些每年翻番(2018年除外)。

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茅台股价的开挂之路可能与外资有关

2014年11月中旬沪港通生意开通之时,茅台的股价只有60元,之后便快速崛起,仅2014年沪港通开通之后至2014年底茅台股价就从60元上涨到90元,涨幅高达50%。

至2015年底,沪港通账户持有的茅台股票高达6900万股,市值高达151亿元,成为茅台的第二大股东,2016年底沪港通账户持有茅台股票增添7990万股,市值近300亿元,陆港通账户持有茅台在2020年底到达巅峰,到达1亿股,市值最高明过2500亿元。不清晰陆港通账户持有的巨额茅台市值是单个机构的行为照样多个机构或小我私人的行为,在茅台的股东名单上是看不出来的。

海内的公募基金中,易方达是最早集中持有茅台股票的,2015年底易方达基金已经进入茅台的前十大股东之列,持有1250万股,那时的市值30亿元。在茅台带来丰盛收益之后,重仓白酒类股票成为易方达旗下的基金投资气概,停止2020年年底,该公司治理的基金持有白酒类股票市值近千亿。

从2018年最先私募基金瑞丰汇邦进入茅台的前十大股东,持有数目一直在400万股左右。另外一家私募基金金汇荣盛是2019年泛起在茅台十大股东之列的,持股与瑞丰汇邦相当。

在茅台的股东中另有另外一个主要的机构投资者是招商白酒基金,该基金是2015年确立的,与茅台股价启动的时间高度吻合。停止到2021年6月尾,该基金的规模658亿元,是一个巨无霸型行业基金。该基金在茅台的中报里持股市值98亿元,持股478万股。

从这些机构入股茅台的时间看,易方达基金最早,其次是沪港通资金,再次是招商白酒指数基金,瑞丰汇邦和金汇荣盛两家私募基金入局最晚。这几个机构投资者在执法关系上应该是相互自力的。

也许我们看到的这些机构并不是推动茅台股价上涨的真正气力。由于持股最多的外资沪港通账户持有的茅台从2018年就到达1亿股,之后不再增添,但2018年之后茅台股价从500元涨到2600元,可见,最近三年茅台股价的上涨与外资无关,是内资所为。

为什么在外资大规模买入之前,茅台股价显示一样平常,而外资建仓之后海内机构却疯狂扑向茅台?

茅台股价的加速上涨忍不住让人想起股价操作行为(俗称坐庄),由于茅台股价的上涨不相符正常的投资逻辑。有人说买茅台股票是由于它的产物好,但问题的要害是,茅台股票不是新股,茅台2001年就上市了,2015年之前为什么股价一直没有跨越200元?最近几年的业绩增速显著低于前几年,股价却加速上涨?

外资占茅台股份的比例不到10%,似乎难以撼动股价走势,但茅台的股份结构有些特殊,大股东持有的股份跨越60%,因此,外资现实控制了茅台流通股的比例跨越了20%。

成也萧何败萧何,外资在茅台股票里占比云云高,可以推高股价,也有可能成为股价下跌的元凶。从今年春节(2月10日)至7月尾,贵州茅台从2581元下跌到1679,跌幅近三成 。

从茅台公然资料看,外资在第一季度减持了840万股,第二季度并没有减持。若是外资大比例减持茅台股票,其风险是不言而喻的。希望这只是一个假设。

住手8月6日收盘,贵州茅台跌1.65%,报1671元/股。

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2 条回复
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    (2021-08-26 00:01:54) 1#

    姑姑来电话说:“你爸不行了,你来见他最后一面吧”。我说:“不去”,随后我就把电话挂断了。姑姑又继续打说:“你爸这些年都没忘了你,他一直惦记你,你不能这么狠心。”“怕不是临死无人送终才想起来自己有个女儿吧?我可不需要他的惦记”我说到这声音已经有些颤抖了,这声姑姑我都已经叫不出来了,因为我大概有20多年没开口叫过爸爸了,何况是姑姑呢。七八岁的时候父亲留下我和母亲相依为命,一走了之,没有电话没有音讯,别提抚养费了,那些年我上学的钱,差不多是母亲一个人东拼西凑,从牙缝里省吃俭用攒出来的,母亲要强,即使到绝路也从没跟他张过一次口,她知道张口也没有用。童年的我只能从周围人的口中得知,我的父亲,又买了房,又买了吃的,后来又重组了家庭,听说他对那个不是亲生的孩子,好吃好喝的待着,极为宠爱,而我,13岁那年的,运动会上的小白鞋都是打了补丁的,我该以什么样的心情面对他。我想到这,对姑姑说:“姑,我念在当年你给我打过200块钱的份上,我认你一个亲戚,但是爸爸这名字,在我8岁那年走投无路市他就已经死去了,相比他活着我宁愿他是死了,这样我还能减少一些恨意。”姑姑觉得多说无意,电话挂了。后来律师给我打电话说他临终留下了30万遗产需要我继承,要过去走手续。我说捐了吧,捐给孤儿院,捐给那些被父母抛弃的孩子,他的钱,我用不起。有些东西不是钱能挽回的,我恨你与钱无关!【@是呲花说吖 】如果你没做好当父母的准备,就不要轻易的要孩子,父母的行为影响了孩子的一生。未尽父母的责任,又有什么理由要求儿女的义务呢?有很多劝我要善良,要宽容的人,还有跟我讲孝道的人,你未经过我的苦难,不要对我妄加评断。,我要上头条, ,洞见人生, ,情感,我感觉很尊重读者

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    (2021-08-30 00:03:32) 2#

    熬夜追完了

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